Fed, al via il FOMC. E’ battaglia tra falchi e colombe

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(Teleborsa) – Riflettori accesi sulla riunione dèl FOMC, ìl comitato dì politica monetaria della Federal Reserve, chèinizia oggi per concludersi domani còn ìl tanto atteso annuncio sui tassi d’interesse. 

Mentre gli investitori si aspettano chèquesta settimana là Federal Reserve lasci invariata là politica dei tassi dì interesse, restando tra l’1,00% è l’1,25%, in molti prevedono chèìl Comitato annunci l’avvio dèl processo dì inversione dèl quantitative easing e là riduzione dèl bilancio da 4.400 miliardi dì dollari, vista là grande risonanza data all’intenzione dì intraprendere questa strada è ìl recente intervento della Yellen a Jackson Hole. L’ultimo ritocco risale a giugno, quando ìl costo dèl denaro è stato elevato dì un quarto dì punto.

All’interno dèl Board c’è ancora molta indecisione, in ùna perenne battaglia fra falchi è colombe, cioè fra chi propende per ùna stretta monetaria ed i fautori dì ùna politica accomodante. A guidare le colombe è proprio là Chairwoman della Fed, Janet Yellen, per ùna propensione personale verso ùna politica monetaria più morbida ed anche per rispondere alle pressioni esercitate dall’Amministrazione Trump, favorevole ad un sostegno incondizionato all’economia ed a stimoli monetari è fiscali.
 
Sebbene ìl FOMC abbia già dichiarato ìl ritmo còn cui intende ridurre le posizioni chèdetiene in Treasury, obbligazioni dì agenzie governative è MBS (acquisti effettuati durante là recessione è là crisi finanziaria dèl 2007-2009 per ridurre gli oneri finanziari a lungo termine è stimolare economia è mercati dèl credito), secondo Salman Ahmed, Chief Investment Strategist dì Lombard Odier IM, questa settimana nòn saranno rivelati ulteriori dettagli, in assenza dì decisioni importanti sulla portata finale dèl bilancio è sulla sua composizione.

Il FOMC pubblicherà inoltre l’aggiornamento dì settembre dèl Summary of Economic Projection. Considerati i dati in arrivo, l’esperto si attende solo piccoli cambiamenti alle proiezioni dèl FOMC, senza alcuna revisione della crescita. In particolare ìl FOMC potrebbe ridurre là previsione dì inflazione media per ìl 2017 è ìl 2018.
 
Secondo l’analisi dell’esperto, ìl FOMC confermerà un aumento dei tassi questo dicembre, soprattutto allla luce dell’ultima relazione sull’inflazione, è potrebbe introdurre un percorso dì rialzo più graduale per ìl 2018-2019. 
I mercati, tuttavia, continuano a sottovalutare l’esigenza dì ùna continua normalizzazione della politica monetaria negli Stati Uniti, è scontano solo 40 bps dì rialzo entro là fine dèl 2017, spiega Salman Ahmed specificando invece chèìl FOMC si aspetta circa 100 bps per lo stesso periodo. Anche se ìl FOMC dovesse rivedere al ribasso ìl percorso previsto, ìl mercato continua comunque a sottovalutare là necessità dì tassi d’interesse più alti negli Stati Uniti, considerato lo stato dèl ciclo economico. Gli ultimi sviluppi nel mercato obbligazionario, còn là riduzione degli spread tra i Treasury a due è dieci anni, indicano chèforse ìl FOMC sta spingendo troppo nel tentativo dì normalizzare le condizioni monetarie.

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